南美减产炒作临近尾声，美豆后期走势还看天气“脸色”

南美减产炒作临近尾声，美豆后期走势还看天气“脸色”

南美减产炒作临近尾声，美豆后期走势还看天气“脸色”2022-4-20期货日报 近期，USDA公布了最新的种植意向报告，报告预测2022/2023年度美豆种植面积为9095.5万英亩，远高于市场平均预估的8870万英亩。数据公布后，CBOT大豆期价下跌至1560美分/蒲式耳，随后由于市场对于大幅超预期的大豆种植面积并不“买账”，美豆再次涨回至今年的高位区间。整体来看，今年支撑美豆偏强运行的因素主要有两个：一是南美大幅减产，二是俄乌局势影响。 南美减产炒作临近尾声 受拉尼娜天气影响，南美大豆产量降低明显，仅巴西一个国家大豆减产量就接近2000万吨。USDA4月供需报告显示，南美四国（巴西、阿根廷、巴拉圭和乌拉圭）2021/2022年度大豆总产量为1.7472亿吨，较上一年度下降约2258.7万吨，降幅比2008/2009年度及2012/2013年度更甚。 CONAB数据显示，截至4月9日，巴西大豆收获进度为84.9%，其中巴拉纳州为84%、南里奥格兰德州为34%。BAGE数据显示，截至4月12日，阿根廷大豆收获进度为14.4%。南里奥格兰德及阿根廷产区还有大豆未收获，但自3月起迎来降水天气，利于晚播大豆产量趋于稳定。当前美豆价格已经基本反映了南美大豆减产的事实，南美天气减产的利多因素已经成为过去时，市场炒作的焦点已经发生转移。 俄乌冲突影响深远 俄乌冲突对于全球大豆价格走势的影响主要体现在以下几个方面： 一是对原油价格的影响。 众所周知，俄罗斯是全球重要的原油出口国，原油作为商品之王，其价格大幅上涨必定带动包括农产品在内的大宗商品保持强势，而金融属性更强且一定比例用作生物柴油的油脂首当其冲。 二是对小众油脂的影响。 俄罗斯和乌克兰是全球主要的葵花籽油和菜籽油出口国，两国出口量之和占全球的比例分别为77%、18%，当前两国局势未见好转，大概率会影响到新季作物的播种，葵花籽油、菜籽油供应受损必定间接影响豆油价格走势，从而支撑美豆高位运行。 三是对谷物价格的影响。 俄罗斯、乌克兰是全球重要的玉米、小麦主产国，其中2021年度乌克兰对我国的玉米出口量占我国总进口量的30%。从美国CBOT市场大豆、小麦、玉米的价格走势来看，品种间存在较强的正相关性，这主要是因为农作物之间存在“争地”的现象。 四是对化肥价格的影响。 俄罗斯是世界重要的氮磷钾化肥出口国，占全球出口量的15%以上。根据USDA报告，截至3月24日，伊利诺伊州无水氮肥平均价为1515.75美元/短吨，2021年年初这一价格仅为500.67美元/短吨。 直到6月30日美豆最终种植面积公布前，市场都将使用9095.5万英亩这一数据。如果按照趋势单产51.5蒲/英亩计算，美国期末库存将回升至3.9亿蒲，库存消费比为8.62%，虽然较上一年度有所改善，但其绝对水平仍然较低。需求方面，随着南美大豆减产的坐实，包括我国在内的大豆进口国都增加了美国新作大豆订单，因此需求端不会成为拖累美豆价格的主要因素。如果6月30日美豆最终种植面积不会有大幅度调整，那么未来美国天气及单产因素影响将至关重要。目前拉尼娜影响正逐渐消退，美豆一般于4月下旬开始播种，后续需重点关注美国天气及作物生长情况。（作者单位：光大期货） 免责声明：本站有部分图文来自于互联网，数据仅供参考，使用前请务必核实，风险自负。转载目的在于传递更多信息并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如因转载内容及图片版权等问题请联系我网会尽快删除。