油脂集体上行，后期走势如何？

油脂集体上行，后期走势如何？

油脂集体上行，后期走势如何？2022-10-20期货日报 棕榈油连续反弹 昨日油脂板块受外盘棕榈油连续大涨带动集体上行。棕榈油方面，近期棕榈油产地连续降雨，叠加临近季节性减产时期，导致市场担忧产量提前下降。SPPOMA数据显示，10月1—15日马来西亚棕榈油产量环比下降5%。俄乌冲突升级令市场担忧葵花油出口遇阻，导致需求转向包括棕榈油在内的替代植物油。棕榈油主力合约连续增仓上行，昨日日盘收涨3.88%，技术面向上突破40日、60日均线，且加拿大油菜籽近两日连续上涨，并且美豆油连涨，提振国内菜油、豆油收涨分别收涨2.51%、0.97%。 “近几日厄尔尼诺指数显示弱拉尼娜正在向强拉尼娜气候逼近，未来产地继续出现强降雨的概率较大。最近一周气象预报显示，马来西亚、印尼一周之内将降下大半月的雨量，本月棕榈油产量预估可能迅速下调，出口平稳下，马来西亚棕榈油库存可能在本月到达峰值甚至回落。”华融融达期货分析师张易梦表示。 对于近期葵油买家不得不转向棕榈油，张易梦认为，乌克兰粮食外运大趋势不会改变，但俄乌冲突不确定性给世界农产品价格带来支持。全球棕榈油库存从产地转向进口国，我国棕油库存因进口利润打开，近几月持续攀升创出历史同期新高，随着季节性消费下滑，库存或持续创出新高。 徽商期货油脂分析师郭文伟向期货日报记者表示，在印尼持续实施出口刺激的政策背景下，印尼与马来西亚棕榈油出口形成竞争，产地库存走势分化。8月末印尼棕榈油库存环降至404万吨，9月末马来西亚棕榈油库存环比增加22万吨至232万吨，印尼库存压力显著减弱，但是仍处于历史同期中位区域，且马来西亚棕榈油库存连续累积，已经触及历史同期高点，产地棕榈油供应仍然呈现宽松态势。 据郭文伟介绍，10月马来西亚上调毛棕榈油计算关税的参考价，维持关税税率不变，导致实际出口关税增长3.2个百分点，在印尼棕榈油出口持续加速的背景下，且印度节日备货提振影响消退，船运机构数据显示10月1—15日马来西亚出口环比下降，出口难以突破前高，因此10月马来西亚棕榈油库存或延续累库。国内棕榈油港口库存连续上涨至62.7万吨，现货基差持续回调。在郭文伟看来，虽然在减产担忧下棕榈油持续上行，不过降雨对产量的影响还有待时间验证，且目前棕榈油供应仍然宽松，持续上行空间受限，或维持宽幅振荡走势。 菜油表现偏强 近期，在全球油脂供应受到短期因素干扰的情况下，菜油价格跟随其他油脂一同走高。 “目前国内菜籽、菜油进口持续偏低，短期供应持续紧张，但是需求同样疲软。”郭文伟表示，菜油与豆油、棕榈油价差悬殊，广东菜油与豆油价差达到2300元/吨，消费受到抑制，整体供需双弱，不过在高基差与月差结构驱动下振荡偏强。 俄乌局势方面，在张易梦看来，俄乌局势从长期看并未影响葵油和菜油产量。据他介绍，乌克兰粮食外运近几月表现平稳，上周开始外运延长事宜被俄罗斯提及，多方会谈下粮食外运大概率会在协议结束前的下月底谈妥，在此期间油脂价格仍会受会谈各方态度波动。 目前加拿大菜籽正处在收割期，欧盟菜籽已结束收割，全球菜籽供应逐步转向宽松。“其实，全球菜籽产量可以说喜获丰收，本年度加拿大菜籽由上年度的大幅减产到如今恢复正常产量，本年度全球菜油增产248万吨。”张易梦提到，国内供应方面，目前菜油库存处于低位，但加拿大新季菜籽将在11月大量到港，盘面上或给予菜油2301合约不小压力。郭文伟也提醒，届时供应紧张的菜籽库存将显著改善，菜油供应亦随之宽松，期价上行的动力不断减弱，但仍需关注进口菜籽到港进度。 对于后市，张易梦认为，菜油和棕油因国内库存持续回暖预期，下月后供大于求或压制油脂整体走势。全球经济仍处在收缩期，年底前的两次加息连续压制消费预期，油脂价格在加息前或走弱。 豆油短期被看好 近期，国内豆油受棕榈油及美豆油走势带动上涨，美国大豆压榨量创出近年新低，美豆油库存降至两年低位，支撑美豆油价格在全球宏观环境走弱下振荡。在张易梦看来，随着俄乌协议延期不明、棕榈油减产担忧下美豆油突破振荡区间，国内豆油受其影响反弹至均线压力后连续试探压力并走出强势。 据了解，由于美国密西西比河水位下降，河道驳船运输阻塞，向美湾码出口码头的运输放慢，导致国内进口大豆到港延迟。据悉，原定于本月和11月抵达中国的300万吨美国大豆可能会推迟约15至20天到货，在10月装船的大豆推迟到了11月份，10月份大豆进口量可能降至500万吨。截至上周末，全国主要油厂进口大豆商业库存360万吨，比前一周减少50万吨，比上月同期减少134万吨。 “近期大豆到港量偏低，库存持续下滑，制约油厂开机率，豆油产量逐渐下降，库存出现下降。”郭文伟表示，截至18日，港口豆油库存62.2万吨，较前一周下降5.4%，10月下旬大豆压榨持续偏低，豆油库存延续下降。11月采购的美豆到港后，大豆供应将逐渐改善，预计短期国内豆油供应紧张格局延续，价格近强远弱。 张易梦也提到，国内豆油库存维持低位，全国主要油厂库存79万吨，较上年减少11万吨，较三年均值下降40万吨。虽然新季美豆收割加速，月底出口中国的美豆数量开始攀升，但因密西西比河流域航道问题，至年底美豆发运速度或较往年放缓。他认为，11月后国内油脂消费因双节备货需求上升，本就低位的油脂库存将倍感压力。南美种植暂时良好，但拉尼娜气候下南美产量难免遭受损失，天气炒作存在可能。“但综合来看，豆油相比其他油脂是短期最被看好的品种。”张易梦解释，其库存持续低位，需求在双节前有所期待，主力连续合约存在走高可能，有望继续攀升。 免责声明：本站有部分图文来自于互联网，数据仅供参考，使用前请务必核实，风险自负。转载目的在于传递更多信息并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如因转载内容及图片版权等问题请联系我网会尽快删除。