受多种因数影响：棕榈油短期调整空间预计有限

受多种因数影响：棕榈油短期调整空间预计有限

受多种因数影响：棕榈油短期调整空间预计有限2022-10-24期货日报 10月24日消息；前期在印尼持续去库存的政策影响下，国际及国内棕榈油价格下跌，随着印尼棕榈油库存的消化和转移，国际供应压力缓解，棕榈油期价探底回升。 年内最糟糕的时期已经过去，但印尼库存的“转移”并不等同于库存的消失。作为主要棕榈油进口国的中国和印度，在经过前期持续进口后，库存攀升，边际进口需求下降，转移后的库存，仍然需要时间给予消化。 印尼棕榈油协会8月数据显示，印尼期末库存降至404万吨，逐步回归至历史正常区间，但仍高于去年同期水平，印尼继续调降棕榈油出口税和出口专项税，反映出其对外出口需求不减，依然对棕榈油国际价格构成压制。但由于近期受天气因素影响，印尼政府宣布从10月17日开始进入洪水紧急状态21天。过量的降雨导致市场对于棕榈油减产产生担忧，从天气预报来看，未来两周印尼产区依旧降雨，但将较之前有所减弱。 船运调查机构ITS和SGS公布的最新出口数据显示，马来西亚10月1—20日棕榈油出口量环比分别下降了4.3%和8.4%，降幅分别为41010吨以及80380吨。出口环比调降的同时，产量出现了环比调增。 南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）最新数据显示，10月1—20日马来西亚油棕鲜果串单产增加1.74%，出油率减少0.01%，棕榈油产量增加1.70%。“一减一增”导致10月马来西亚棕榈油库存由之前的预期调减转为增加，对短线马棕榈油价格构成利空。 中国和印度作为全球前两大棕榈油进口国，进口量占到全球进口总量的30%以上，其进口需求对国际棕榈油价格影响较大。印度过去两个月内大量进口棕榈油补充库存，导致其植物油库存快速回升，9月植物油库存达到243.6万吨，较去年同期增长了43.1万吨，其中渠道库存达到2017年以来最高。随着排灯节备货接近尾声，10月印度棕榈油进口需求将会有所下滑。 中国棕榈油库存自8月中旬开始回升。截至10月17日，全国棕榈油库存达到54.6万吨，且高于过去两年的同期水平。供应恢复打压现货基差持续回落，截至10月21日，广东地区棕榈油1月基差跌至298元/吨。随着天气转冷及疫情因素影响，消费需求边际驱动不足。 欧洲历年棕榈油进口量占到全球进口总量的10%以上，位居印度和中国之后。但根据新的欧盟可再生能源指令（REDII），从2023年起，欧洲将禁止使用以豆油和棕榈油作为原材料的生物柴油。加上印尼和马来西亚生物柴油掺兑比例在前期经过上调后，短期内无新增亮点，生柴消费难以对行情带来较强驱动。 综上所述，印尼棕榈油库存的成功“转移”只是完成了物理上的转移，实际消费仍然需要时间去消化。短期内，中国和印度边际进口需求预计下降，不利于印尼和马棕榈油的进一步去库。在季节性减产周期到来前，马棕榈油有延续低位大区间振荡的要求，棕榈油2301合约短期将维持在9500元/吨以下区间运行为主，考虑到季节性减产周期临近，可关注大区间低位企稳的阶段性看多机会。 近期，受马棕榈油出口环比下降影响，马棕榈油短线行情有所承压，但印尼宣布进入洪水紧急状态21天令市场对其产量产生担忧，也限制了短期棕榈油的回调空间。若本月前25日出口数据转好，则短线有进一步上行动力，若出口数据继续走低，则短线有小幅回撤20日均线方向调整的要求，但在印尼洪涝事件落地前，短期调整空间预计有限。 免责声明：本站有部分图文来自于互联网，数据仅供参考，使用前请务必核实，风险自负。转载目的在于传递更多信息并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如因转载内容及图片版权等问题请联系我网会尽快删除。