整体来看，后市棕榈油将延续偏强走势

整体来看，后市棕榈油将延续偏强走势

整体来看，后市棕榈油将延续偏强走势2022-10-25期货日报 10月以来，国内外棕榈油价格整体大幅走强。笔者认为，这个趋势有望延续至年底，棕榈油将呈现一波中线级别的上涨行情。 首先，随着东南亚雨季来临，棕榈油进入减产周期。气象预报显示，10月开始东南亚进入雨季，部分产区将面临暴雨和洪水。雨季来临将导致棕榈树收割中断，并损及棕榈油产量。南部半岛棕榈油压榨商协会最新发布的数据显示，10月1—10日，马来西亚棕榈油产量减少10.42%。另外，历史数据显示，棕榈油每年的增产周期为3—9月，减产周期为10—2月。 其次，印尼棕榈油库存下降，出口专项税豁免政策即将到期。4月28日至5月23日，为保障国内供应，印尼一度实施了棕榈油禁止出口政策，最终导致国内棕榈油胀库，到5月底库存高达723万吨，接近库容上限，最终不得已取消限制政策。同时，为刺激出口，从7月15日开始，印尼取消了棕榈油出口专项税政策至8月底，此后又延长至10月底。经过几个月加大出口，印尼棕榈油库存快速下降，截至8月底库存降至403万吨，已经接近往年正常水平。由于出口专项税豁免政策将持续至10月底，届时印尼棕榈油库存有望低于正常水平，该政策再度延期的可能性不大。因此，从11月开始，印尼棕榈油出口量将明显减少，或对油脂市场形成利多支撑。 再次，美豆年度期末库存创7年低位，豆油月度库存创两年低位。美国农业部发布的10月供需报告显示，预期本年度美豆产量为43.13亿蒲式耳，较9月预期下调0.65亿蒲式耳，连续两个月下调，且较上年度减产1.52亿蒲式耳，为最近4年首次减产。同时，预期本年度美豆期末库存为2亿蒲式耳，创最近7年来最低水平。受此影响，豆油产量和库存也出现下降。美国油籽加工协会发布的9月报告显示，9月美豆压榨量为1.58亿蒲式耳，较8月下降4.5%；9月美国豆油产量为18.8亿磅，较8月下降5.4%；9月美国豆油库存为14.6亿磅，较8月下降6.7%，并创最近两年来最低水平。 与此同时，美国密西西比河水位下降导致大豆船运受阻，进口大豆将延迟到港。9月，美国中西部干旱加剧，美国密西西比河下降至10年来的最低水位，导致从美国中心地带运输农作物的重要驳船通道关闭。尽管美国一直在疏浚密西西比河和俄亥俄河的部分河段，以加深航道，但中西部谷物向美湾出口码头的运输仍放慢，驳船运输量已经减少近四成，并且每艘驳船的装载量下降。目前正处于美豆集中上市阶段，美国农业部发布的周度出口检验报告显示，截至10月13日当周，美豆出口检验量为188万吨，前一周为98万吨，但仍低于去年同期的245万吨。其中，出口至中国为135万吨，前一周为69万吨，去年同期为171万吨。受此影响，我国从美国进口的大豆将延迟到港，大豆库存或进一步收紧，原定于10月和11月抵达中国的多达300万吨美豆将推迟15—20天到货。10月，大豆进口量可能降至两年多来的最低水平550万吨。11月，大豆进口预计为875万吨，大幅低于此前预估的960万吨和去年同期的905万吨。 最后，随着天气转冷，油脂将进入传统消费旺季，加上7月以来油脂价格大幅回落，下游需求明显好转。以棕榈油为例，**的两个进口国印度和中国9月进口量均大幅增加。据贸易商和船期统计，9月印度棕榈油进口量将达到120万吨，环比大增21%；9月中国棕榈油进口将达到65万吨，环比增加117%。 整体来看，后市棕榈油将延续偏强走势。 （作者单位：东吴期货） 免责声明：本站有部分图文来自于互联网，数据仅供参考，使用前请务必核实，风险自负。转载目的在于传递更多信息并不代表本网赞同其观点和对其真实性负责。如因转载内容及图片版权等问题请联系我网会尽快删除。